Заседание Консультативной рабочей группы по Кодексам ОЭСР

В мероприятии также приняли участие представители ведущих международных и национальных институтов: Министерства финансов Франции и США, Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк, Банк Англии, Массачусетский технологический институт (MIT) и ОЭСР.

В рамках встречи участники обсудили ключевые тенденции в международных финансах, уделив особое внимание роли трансграничных потоков капитала в формировании глобальных дисбалансов. Было отмечено, что данная проблематика вновь выходит на передний план международной повестки, в том числе в контексте приоритетов G20 и G7.

Центральным элементом обсуждения стала тематическая сессия «Global Imbalances and International Capital Flows», в ходе которой рассматривалась взаимосвязь между глобальными дисбалансами и движением капитала. Участники подчеркнули, что анализ исключительно через призму счёта текущих операций является недостаточным: возрастающую роль играют финансовые потоки, международные инвестиционные позиции и оценочные эффекты активов.

В ходе отдельной сессии, посвященной страновым кейсам, участники рассмотрели вопросы:

• динамики притока капитала и его влияния на валютные рынки;

• роста рынка производных финансовых инструментов (FX derivatives);

• структурных изменений на валютных рынках стран с формирующейся экономикой;

• политических дилемм между развитием внутренних финансовых рынков и управлением волатильностью обменного курса.

В ходе заседания рассматривались роль небанковских финансовых институтов (NBFIs), значение которых существенно возросло после глобального финансового кризиса 2008 года, а также вопросы регулирования потоков капитала: меры контроля капитала имеют ограниченную эффективность, оставаясь при этом инструментом снижения краткосрочной волатильности.

По итогам встречи подчеркнута необходимость комплексного подхода к анализу глобальных дисбалансов, учитывающего не только внешнеторговые показатели, но и:

• финансовые потоки,

• структуру активов,

• институциональные изменения в мировой экономике,

• риски резкой корректировки глобальных позиций (внезапной остановки капитала).

Рекомендовано при анализе дисбалансов уделять особое внимание финансовой устойчивости и роли небанковского финансового сектора.