На очередном заседании Комитета Денежно-Кредитной Политики Национального Банка Республики Казахстан от 12 апреля 2024 года принято решение сохранить базовую ставку на уровне 14,75 процентных пункта.
Ранее мы писали, что для сохранения возможности оперативно отреагировать на отрицательный внешний экономический шок регулятору стоит уже более аккуратно подходить к снижению базовой ставки.
Ставка по операциям постоянного доступа по предоставлению ликвидности сложилась на уровне – 15,75%, а по операциям постоянного доступа по изъятию ликвидности – 13,75%.
Годовая инфляция формируется в пределах нашего консенсуса прогноза. Как и ожидалось за март 2024 года годовая инфляция снизилась до 9,1% (9,3% в феврале 2024 года). Прогноз инфляции по апрель месяцу 9,1%. Причинами снижения инфляции являются: меры правительства и Национального Банка Казахстана по борьбе с инфляцией, относительная внешнеэкономическая стабильность основных стран торговых партнеров и снижение индекса ФАО.
Как видно из графика, Национальный банк со второго полугодия 2023 года принял решение смягчать жесткую денежно-кредитную политику. Так за прошедшие 9 месяцев базовая ставка снизилась с 16,75% до 14,75%.
Стоит отметить, что в результате высокой базовой ставки в стране существенно увеличились депозиты в депозитарных организациях, так как ввиду высокой инфляции экономическим агентам было выгоднее вкладываться в менее рискованные активы в виде депозитов. В свою очередь это позволило ограничить спрос на товары и услуги среди экономических агентов, а также позволило банкам второго уровня разработать конкурентноспособные кредитные продукты. В результате это показывает, что трансмиссионный механизм Национального Банка работает существенно эффективнее, чем годами ранее.
АО «Институт Экономических Исследований» полностью поддерживает решение Национального Банка и соглашается с тем, что возможность для последующего смягчения денежно-кредитных условий сужается.
Следующее решение по базовой ставке будет объявлено 31 мая 2024 года. Умеренно жесткий характер денежно-кредитных условий будет способствовать дальнейшему снижению инфляции. В пресс-релизе Национального Банка указано, что «Пространство для снижения базовой ставки начнет формироваться при стабильном снижении устойчивой части инфляции» и поэтому в следующем решении мы ожидаем сохранения базовой ставки.
Тоқтасын Бақберген
