Темпы роста мирового производства в январе 2026 года снова замедлились

*Индекс деловой активности (PMI) является экономическим показателем, основанным на опросах и отчетах частных фирм в производственном секторе и секторе услуг. Индекс дает представление о настроениях рынка и служит основой для инвесторов и предпринимателей в принятии торговых решений. Оценка более 50 указывает на расширение сектора, менее 50 указывает на экономический спад, а оценка 50 указывает на отсутствие изменений по сравнению с предыдущим месяцем.

По итогам января отмечается небольшое ослабление динамики обрабатывающей промышленности Казахстана: индекс деловой активности Freedom Holding Corp. опустился до 49,8 и оказался чуть ниже пороговой отметки 50,0 (в декабре – 51,0), что стало очередным ухудшением ситуации за последние месяцы. Ключевым фактором выступило усиление инфляционного давления на фоне повышения ставки НДС: около 44% участников опроса отметили рост цен на ресурсы, а темпы подорожания стали самыми высокими с ноября 2022 года, затронув сырье и услуги. Рост НДС также чаще всего назывался причиной ускорения цен на готовую продукцию – инфляция здесь обновила рекорд исследования, превысив уровень февраля 2021 года. На этом фоне сохраняется неопределенность относительно влияния НДС на дальнейшую работу компаний, поэтому деловая уверенность остается сравнительно низкой, хотя оптимизм немного укрепился из-за ожиданий притока заказов. При этом новые заказы в январе умеренно сократились после декабрьского роста (на фоне задержек в заключении контрактов), что привело к незначительному снижению выпуска.

Январские данные S&P Global указывают на ослабление спада в российской обрабатывающей промышленности, хотя повышение ставки НДС заметно усилило инфляционное давление: индекс PMI вырос до 49,4 (в декабре – 48,1), что соответствует лишь незначительному ухудшению условий и самому мягкому снижению за текущий восьмимесячный период. Новые заказы продолжили сокращаться из-за слабого спроса, однако темпы падения замедлились до минимальных за восемь месяцев на фоне отдельных признаков улучшения спроса и поступления небольших заказов; экспортные заказы также снизились лишь слегка, сдерживаемые слабым интересом на соседних рынках.

Согласно январским данным S&P Global в производственном секторе США наблюдается рост: сезонно сглаженный индекс PMI повысился до 52,4 (в декабре – 51,8), что соответствует более уверенной экспансии и в целом близко к средним значениям исследования. Улучшение динамики частично связано с возобновлением роста новых заказов, хотя темпы оставались умеренными и ниже средних по выборке. При этом экспорт продолжил снижаться уже седьмой месяц подряд, поскольку тарифы и сохраняющаяся неопределенность в торговой политике сдерживали продажи, особенно клиентам в Южной Америке и Европе. На фоне этого производство выросло резкими темпами – наиболее заметно с августа и на одном из самых сильных уровней с мая 2022 года; рост выпуска опережал динамику заказов, что позволило компаниям шестой месяц подряд наращивать запасы готовой продукции.

В январе производственный сектор еврозоны продолжил находиться в зоне сокращения, хотя признаки ухудшения ослабли: индекс PMI Еврозоны (HCOB) составил 49,5, оставаясь ниже порогового уровня 50,0 уже третий месяц подряд, но поднявшись с декабрьского девятимесячного минимума 48,8. При этом динамика была неоднородной: несмотря на умеренный рост выпуска (индекс производства оставался в зоне расширения и показал одну из лучших серий за последний год), общий PMI сдерживали компоненты спроса, прежде всего новые заказы, которые сокращались третий месяц подряд. На уровне стран улучшение условий фиксировалось в Греции, Франции и Нидерландах, причем во Франции PMI поднялся до максимума за 43 месяца, однако это было более чем компенсировано ухудшением в Германии, Италии, Испании и Австрии.

Деловая активность (Riyad Bank Saudi Arabia PMI) у лидера по индексу в обрабатывающий промышленности Саудовской Аравии снизилась. Так в январе он показал снижение до 56,3 после 57,4 в декабре оставаясь на уровне, указывающем на устойчивое улучшение операционных условий. При этом показатель оказался немного ниже своего долгосрочного среднего 56,9. В начале 2026 года деловая активность продолжила расширяться высокими темпами – компании отмечали рост выпуска на фоне улучшения рыночного спроса, новых проектов и усиления активности со стороны клиентов. Около 23% участников опроса сообщили об увеличении производства в январе, тогда как лишь 2% зафиксировали спад. Объемы новых заказов также выросли, причем темпы прироста в целом были выраженными: респонденты часто связывали это с благоприятной внутренней конъюнктурой и ростом нового бизнеса. Экспортные продажи улучшились и заметнее, чем в конце прошлого года: хотя часть компаний указывала, что конкуренция на внешних рынках мешает привлечению клиентов, другие отмечали оживление международного спроса.