Focuse economics: болжаулы консенсус, 2024 жыл сәуір

Осы жылы өңірлік ЖІӨ өсімі 2023 жылы қалпына келгеннен кейін баяулау керек. Ресей-украиналық әскери қақтығыстың салдары - халықаралық санкциялар, сауданың қысқаруы, жоғары проценттік мөлшерлемелер, жұмыс күшінің жетіспеушілігі, инвестициялық ағындардың сарқылуы және жоғары инфляция Беларусь, Ресей және Украинаның нәтижелеріне әсер етеді. Геосаяси фон жағдайдың нашарлауының негізгі қаупі болып табылады.

Экономика биылғы жылы 2023 жылдан бастап айтарлықтай айналымда болады деп болжануда, бұл жеке шығындар мен негізгі капиталға инвестициялардың өсу қарқынының жоғарылауына ықпал етеді: инфляцияның төмендеуі және ақша-несие саясатының төмендеуі сатып алу қабілетін арттырады. Сонымен қатар, Еуропадағы энергияға деген тұрақты сұраныс сыртқы секторға пайда әкеледі. Армениямен әскери шиеленістің қайта басталуы жағдайдың нашарлау қаупін тудырады

Біздің дискуссия қатысушылары 2024 жылы Беларуссияның ЖІӨ өсімі 2023 жылмен салыстырғанда екі есе азаяды деп болжайды. Инфляцияның өсуі, жұмыссыздықтың жоғары деңгейі және соғысқа байланысты санкциялар ішкі сұранысты тежеп отыратын болады, ал Ресейдегі динамиканың әлсіреуі экспорттың өсуін төмендетеді. Едәуір қатаң санкциялар, ресей-украиналық соғыста тікелей қатысу және күтілгеннен әлдақайда әлсіз, ресей экономикасы жағдайдың нашарлау қаупін тудырады.

Қазақстанның ЖІӨ өсімі 2023 жылдан бастап биыл баяулайды және үкіметтің 6,0% нысаналы көрсеткішіне жетпейді, негізінен ішкі сұраныстың әлсіздігіне байланысты - негізгі капиталға инвестициялардың өсуі 2023 жылғы деңгейдің үштен бірінен азын құрайды. Дегенмен, күшті мұнай өндіру біршама қолдау көрсетеді. Тәуекелдер төмендеу бағытына ауысады және геосаяси белгісіздік жағдайында энергия өндірісіндегі үзілістер мен Ресеймен тығыз байланысты қамтиды. 

Биылғы жылғы экономика халықаралық санкциялардың, әлі де қатаң ақша-несие саясатының, жоғары инфляцияның және әлсіз рубльдің салдарынан 2023 жылы байқалған өсім аясында қарқынын жоғалтады. Дегенмен, мұнай мен газдың тұрақты экспортына сүйенетін қалпына келетін сыртқы сектор біраз қолдау көрсету керек. Украинадағы қақтығыс және қосымша санкциялар экономиканың баяулауының негізгі факторлары болып табылады.

ЖІӨ өсімі 2023 жылғы 5.3%-тен 2024 жылы 4.0%-ке дейін баяулауы керек, өйткені ішкі сұраныс қарқынын жоғалтады. Алайда, экспорт қалпына келуі керек, өйткені Украина өзіне балама сауда жолдарын қамтамасыз етеді. Ресейлік шабуылдың ықтимал күшеюі және инфрақұрылымға қосымша залал, экспорттың ұзақ мерзімді үзілістері және шетелдік көмектің келуіне қатысты белгісіздік жағдайдың нашарлау қаупін тудырады.

2023 жылы экономика жылдық мәнде 5,1%-ке өсті. (2022: +3,1%) - бұл онжылдықтағы ең жылдам қарқын, оған айтарлықтай күшті өндірістік сектор ықпал етеді. Дегенмен, ауыл шаруашылығындағы белсенділік жалпы жақсартуды шектей отырып төменге түсті.

Сыртқы нарықта тауар экспорты 2023 жылы төмендеді, бұл ішінара салыстырмалы базаның жоғары болуына байланысты және сектордың әлсіз нәтижесі туралы сигнал бере отырып. 2024 жылға келетін болсақ, экономика бірінші тоқсанда жоғары өсу қарқынын сақтауы керек еді: экономикалық белсенділік едәуір жылдам қарқынмен өсті. Сонымен қатар, қаңтар-ақпан айларында өнеркәсіп өндірісінің өсуі орташа есеппен бір жыл бұрынғыға қарағанда жоғары болды, ал қаңтар айында тауар экспортының жыл сайынғы құлдырауы әлсіреді.

ЖІӨ перспективалары: ЖІӨ өсімі биылғы жылы 2023 жылмен салыстырғанда баяулайды және үкіметтің 6,0% мақсатты деңгейіне жетпейді, негізінен ішкі сұраныстың әлсіздігіне байланысты - тіркелген инвестиция өсімі 2023 жылғы деңгейдің үштен бірінен азын құрайды. Алайда күшті мұнай өндіру біраз қолдау көрсетеді. Тәуекелдер төмендеу бағытына ауысады және энергия өндірісіндегі үзілістерді және Ресеймен фонегеополиттік белгісіздік аясында тығыз байланысты қамтиды.

Инфляция: Наурыз айында инфляция ақпан айындағы 9,3%-ке 9,1%-тен екі жылдық ең төменгі деңгейге дейін түсті. Азық-түлік бағасының өсуі баяулаған сайын және 2023 жылдың бірінші жартыжылдығына дейін ақша-кредит саясатының қатаңдауының кешіктірілген салдары ретінде баға қысымы ағымдағы деңгейлермен салыстырғанда төмендеуді жалғастырады.

Бұл ретте инфляция жалғасады және орта мерзімді перспективада Орталық банктің нысаналы көрсеткішінен орта есеппен 5,0%-ке асады.

FocusEconomics дискуссия қатысушылары тұтыну бағасының орташа есеппен 8,7% өсуін болжайды. 2024 жыл, бұл бір ай бұрынғы болжамымыздан 0,1 проценттік тармаққа төмен және 2025 жылы орташа есеппен 7,1%-ке өседі.

Ақша-несие саясаты: 23 ақпанда Қазақстан Ұлттық Банкі базалық мөлшерлемені 50 базистік тармаққа 14,75%-ке дейін қысқартты, бұл бағаның төмендеуінен және инфляциялық күтулерден туындады. Біздің консенсус 2024 жылдың соңына қарай қосымша қысқартулардың шамамен 225 базистік тармағын құрайды, дегенмен инфляциялық перспективалар үшін қауіп өсімінің айтарлықтай әлеуеті сақталуда. Келесі отырыс 2024 жылғы 12 сәуір айына белгіленді.

FocusEconomics дискуссия қатысушылары 2024 жылдың соңындағы базалық мөлшерлеме 12,64%, ал 2025 жылдың соңына қарай 9,70% деңгейінде құрайды деп санайды.

Валюта: 5 сәуірде теңге бір АҚШ доллары үшін 446 теңге деңгейінде саудаланып, айына 0,4%-ке өсті. Біздің консенсус АҚШ-тың проценттік мөлшерлемелерінің оң дифференциалын тарылту шартымен валюта 2024 жылдың соңына қарай ағымдық деңгейлерден құнсызданады. Ресеймен берік сауда байланыстарының арқасында ресейлік рублдің әсері және әлемдік мұнай мен табиғи газ нарығының тенденциялары негізгі факторлар болып табылатынына назар аудару тиіс.

Индекс (PMI) наурыз айында 51,0-ге, ақпан айында 48,5-ке дейін өсті. Нәтижесінде индекс 50,0 өзгеріссіз шекті деңгейден асты және  өткен аймен салыстырғанда қызмет көрсету секторының жұмыс шарттары жақсаруы туралы сигнал берді

Наурыздың өрлеуі негізінен жаңа кәсіпорындар ағынының қалпына келуін көрсетті және өндіріс көлемі сұраныстың негізгі тенденцияларының жақсаруына байланысты. Дегенмен, жұмысқа орналасу екінші ай қатарынан төмендейді.

Қызмет көрсету саласындағы бизнес алдағы жылға арналған қызмет перспективаларына оптимистік көзқараспен қарайды.

Соңғы қорытындылар: Қазақстандағы S&P Global өңдеу өнеркәсібінің сатып алу индексі (Менеджерлер индексі (PMI)) наурыз айында 51,6-ға, ақпан айында 49,8-ге дейін өсті. Нәтижесі ретінде  индекс 50,0 өзгеріссіз шекті деңгейден жоғары көтерілді және алдыңғы аймен салыстырғанда өндірістік сектордың жұмыс жағдайларының жақсарғанын көрсетті.

Кейбір фирмалар жаңа бизнесті қамтамасыз ету үшін жеңілдіктер ұсынды.

Ақырында, бизнестің сенімділігі өндірістің кеңеюі мен аяқталуға жақын келісімшарттар туралы хабарламалары бар күтулерден туындаған рекордтық деңгейге жетті.

 

Дискуссия қатысушысының болжамы: Эндрю Харкер, S&P Global экономика жөніндегі директоры: «Тіпті секторға әсер еткен логистикалық мәселелерді ұзақ уақыт бойы жеңілдетуге болатындығы туралы белгілер болды, жеткізушілердің тапсырыстарды орындау мерзімі наурыз айында аз ғана уақытқа созылады. Біз жалпы оң нәтижелер алдағы айларда одан әрі даму мен кеңеюге жол ашады деп үміттенеміз».

Соңғы нәтижелер: өнеркәсіптік өндіріс ақпан айында жылдық 5,7%-ке өсті -бұл төрт айлық ең жоғары және қаңтардағы өсімнен 3,4%-ке жоғары. Ақпан айында байқалатын өсім негізінен энергиямен жабдықтаудың және өнеркәсіптік өндірістің жылдам өсуіне байланысты болды. Бұдан басқа, тау-кен өндірісінің көлемі артылды.

Тиісінше, тренд жоғарылады: бұл өнеркәсіптік сектордағы тенденциялардың жақсарғанын хабар береді.

Біздің консенсус: FocusEconomics дискуссия қатысушылары 2024 жылы өнеркәсіптік өндірістің 4,1%-ке өскенін көреді, бұл бір ай бұрын өзгерген жоқ, және 2025 жылы 4,5%-ке артады.

АҚШАЛАЙ СЕКТОР | Наурызда инфляция орташа. Соңғы мәліметтер: наурызда инфляция 9,1% құрады, бұл ақпанның алдыңғы көрсеткішінен - 9,3% төмен. Наурыздық көрсеткіш 2022 жылдың ақпанынан бастап инфляцияның ең төменгі деңгейін атап көрсетті.

Алдын ала шығарылымға сәйкес, төмендеу негізінен азық-түлік және азық-түлік емес тауарларға жұмсақ баға қысымына байланысты. Және керісінше, қызметтердің бағасы жеделдеді.

Тиісінше, тенденция төмендеді: орташа жылдық инфляция 19 айлық ең төменгі көрсеткіш наурыз айында 11,9% құрады (ақпан: 12,7%).

Ақырында, наурыз айында тұтыну бағасы өткен аймен салыстырғанда 0,73% -ке өсті, ақпан айында 1,04%-ке өсті.

Наурыздағы нәтиже 2023 жылдың қазан айындағы ең әлсіз көрсеткіш болды.